2012贵金属和农产品领涨市场

2012贵金属和农产品领涨市场

大宗商品的方向目前依然不明朗　　2012年即将收官，大宗商品市场投资的“成绩单”也基本确定。尽管受制于经济疲软，多数大宗商品表现不理想，但包括黄金、白银以及大豆等贵金属和农产品的投资依然令投资者获得不俗的回报。　　事实上从2008年金融危机以来，以黄金、白银为代表的贵金属市场投资已连续数年获得正回报，成为名副其实的最保值商品，那么作为实体经济的“风向标”，随着经济企稳迹象显现，2013年商品市场的投资机会几何？　　农产品、贵金属领涨　　经历2011年的大幅回调，2012年大宗商品市场整体表现平平。数据显示，尽管今年大宗商品在大幅下跌后再大幅上涨，但全年跟踪一篮子大宗商品价格表现的CRB指数仅较去年底微幅上涨0.8%，使得商品价格在2011年中脱离高位后继续维持在次高的位置。　　不过与2011年多数商品大幅下挫相比，2012年不同品种间的差异巨大。“以国内市场来看，除了新上市的白银期货外，涨幅较大的大豆下游产品豆粕期价累计较去年大涨了17%，下跌较大的能源化工板块焦炭跌幅超过15%。”业内人士指出。　　“从总体上看，与工业活动相关的大宗商品大多表现疲软，而与投资和生活消费相关的商品则相对强劲，典型的是贵金属和农产品。”业内人士表示，受极端天气的带动，国内市场以大豆类产品为首的农产品板块累计上涨了近2%。而贵金属市场的涨幅更大，国际市场上白银期货价格累计上涨近20%，成为2012年表现最好的大宗商品之一。　　宽松政策、实体增长谁主沉浮　　商品价格的低迷表现，与2012年货币市场环境形成鲜明的对比。由于美国、日本以及欧洲等主要经济体先后启动量化宽松，2012年下半年全球央行再次掀起一轮新的量化宽松潮，对于商品的价格，货币因素的追逐、实体经济的需求，究竟谁主沉浮？　　据光大期货的统计数据，在美联储推出第一轮量化宽松(QE1)的16个月时间里，CRB指数上涨了40%，其中白银涨幅接近70%；在QE 2预期以及正式推出QE2期间，CRB指数上涨了28%；而从市场开始QE3预期至今，尽管美联储迫不及待地推出了加强版的QE3，但CRB指数累计仅上涨1.8%。　　“一方面，宽松政策的效应逐渐减弱；另一方面，影响大宗商品价格的本质因素仍是商品的基本面，在经济放缓的背景下，需求放缓部分抵消了货币水位的上升。”光大期货研究所分析师孙永刚表示。　　“市场最坏的时期很可能正在过去。”中商生产力促进中心首席分析师陈克新指出，尽管2013年外部宏观形势依然较为严峻，但随着国内需求力度逐步增强，大宗商品价格的趋稳回升态势将获得更强的支撑。

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