有能力国家应先允本币升值

据英国《金融时报》周三报道，国际货币基金组织(IMF)首次提出阻止投机资本流入的政策框架。根据该框架，各国可在发生以下情况时控制资本流入：货币没有受到低估，已有足够的外汇储备，以及已无法利用货币或财政政策控制。

IMF表示，在其所考察的国家中大约有1/4到1/3「目前可能」符合上述标准。IMF希望利用该框架鉴别出阻止「热钱」流入的资本短期利用控制手段，使其与对外资设置的长期障碍相区别。

IMF提出这样的框架是一个重大转变，上世纪90年代中期该机构曾竭力推动资本自由流动，但随之而来的亚洲金融危机令其颜面尽失，因为本轮危机暴露出外国流动资金突然撤退的危险性。该框架的提出同时意味着与过去相比，发达国家与发展中国家对资本控制手段利用的观点有着空前的一致。

根据IMF提出的政策框架，有能力的国家应首先让汇率升值，或实行较宽松的货币政策、较紧缩的财政政策以应对资本流入。如果条件不允许，该框架建议首先采用对国内外投资者一视同仁的控制手段，比如可限制当地银行的外汇借入或令其尽量缩短持有期限。框架称，对外国投资构成歧视的措施如巴西对外国资本流入课税，应当是最后一道防线。

IMF还称，控制手段的采用应与经济风险相称，应当在形势不再需要时及时退出，各国需考虑到控制手段的使用成本。

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